ベーキングの収益は、ステーキングプールのサイズに依存しますか？

Question

ベーキングの収益は、ステーキングプールのサイズに依存しますか？

- 3
- 207 2019-04-11
私はこの記事を読んでいました.

Tezosユーザーはまだ十分な収入を得ることができますが、良い時期が続く可能性は低いです.より多くのXTZがステーキングウォレットに流入すると、各ユーザーがブロックを作成する可能性が低くなる可能性があり、来年の今度はTezosユーザーが同様に高い利回りを得る可能性は低くなります.

これは本当ですか?もしそうなら、それはインフレ、すなわちテゾスの供給が(外因的に?)成長する速度が固定されているという事実によるものですか?では、配布される「新しいテゾ」の割合は、より多くのパン屋の間で共有する必要がありますか?制限内で、すべてのテゾが焼いている場合、収益率はどのくらいですか?

I was reading this article, which states:

Although Tezos users can still make a good income, the good times are unlikely to last. The influx of more XTZ into staking wallets will likely diminish each users’ chances of creating a block, making it unlikely that Tezos users will have similarly high yields this time next year.

Is this the case? If so, is it due to the fact that inflation, i.e the rate at which the supply of tezos grows (exogenously?) is fixed? So the proportion of "new tezos" to be distributed has to be shared among more bakers? In the limit, if all tezos are baking, what is the rate of return?

baking inflation

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Ezy · Answer 1 · 2019-04-11

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2019-04-11

テゾスのインフレが時間の経過とともにどのように変化するかという側面について、これについて議論しているこの別の質問を参照してください.

インフレ率と経済的インセンティブ

要約すると、テゾスのインフレはブロックあたり最大80XTZに設定されているため、総供給量に占めるインフレの割合は時間の経過とともに減少するように設定されています(これに関するプロトコルの修正はありません).

したがって、開始時のテゾスインフレ率は5.5％でしたが、何も変わらなければゆっくりと低下します.

この選択は単純化のために行われただけであることが何度か議論されました.ネットワークが成熟するにつれ、総供給量の変化に合わせて報酬が少し増えることがある一定のインフレモデルに切り替える修正が行われる可能性があります.

最後になりましたが、これまでの会話のすべてがインフレに関係しています.現在、個々のバリデーターの報酬は、このインフレと1年あたりの製パン権の数に比例しています.ただし、このベーキング権の数は、ステーキング参加率が減少すると増加します(テゾロールの半分だけがベーキングしている場合、各ベイカーは2回ベーキングします).

また、このステーキング率が下がると、パン屋はより多くの権利を取得することに注意してください.これは、(プロトコルルールから)彼らの活動の担保としてより多くの敷金を投じなければならないことを意味します.詳細については、

をご覧ください.

敷金の計算

したがって、現在、ロールの80％がテゾスにステーキングされているため、ベーキングの実効期待総歩留まり(ROIと呼ばれることもありますがROC)は5.5％を超えます.これにより、約7.3％.

もちろん、この利回りは期待値です.差異を生み出す可能性のある多くの要因(ブロックの欠落、スラッシュ、盗み、運用コスト、担保を差し入れるために借りる必要がある場合の資本コスト、委任する場合の手数料など)のために、実現利回りは低く(または高く)なる可能性があります. .).

これに照らして、来年の予想利回りを正確に予測することは実際には簡単ではありません.ステーキング率が上下すると、私たちが見たようにROIに大きな影響を与える可能性があります.

On the aspect of how inflation in tezos changes over time i refer you to this other question discussing this:

Inflation rate and economic incentives

In summary tezos inflation is set at a maximum of 80XTZ per block so that inflation as a percentage of total supply is set to decrease over time (absent protocol amendments on this).

So at inception tezos inflation as percentage was 5.5% but if nothing changes it will slowly go down.

It was discussed several times that this choice was just made for simplicity. As the network matures we will probably see an amendment to switch to a constant inflation model where time to time the rewards would increase a little bit in order to adjust for the change in total supply.

Last but not least all of this previous conversation has to do with inflation, now the individual validator’s reward is proportional to this inflation and the number of baking rights per year. But this number of baking rights increase if the staking participation rate decreases (each baker bakes twice if only half of tezos rolls are baking).

Note also that if this staking ratio goes down, like we said bakers get more rights which implies they also (from protocol rules) have to post more security deposit as collateral to their activity. More details is available in

Security deposit calculation

Therefore the effective expected gross yield return on baking (what people sometimes mention as ROI but it is more a ROC) is higher than 5.5% because currently 80% of the rolls are staking in tezos so this gives an effective expected yield of around 7.3%.

Of course this yield is an expectation. Realized yield can be lower (or higher) because of a number of factors that can create variance (missed blocks, slashing, steals, operational costs, cost of capital if you need to borrow to post the collateral, fees if you delegate etc...).

In light of this it is not really straightforward to make a precise prediction on the expected yield next year: if the staking ratio goes up or down it can significantly impact the ROI as we saw.